OpenAI의 추락, 투자자들이 Anthropic으로 몰려가다

OpenAI의 경영진 갈등과 내부 혼란이 심화되면서 주요 투자자들의 관심이 경쟁사 Anthropic으로 옮겨가고 있습니다. 안정적인 리더십과 명확한 비전을 추구하는 투자 커뮤니티의 선택 변화가 AI 업계의 판도 재편을 시사합니다.

OpenAI 주식, 2차 시장에서 외면받다

OpenAI의 주식이 2차 시장에서 거래 불가능할 정도로 수요가 급락했습니다. 넥스트라운드 캐피탈의 켄 스미스 창립자는 자신의 2차 시장 플랫폼이 OpenAI 주식에 대한 수요 감소를 목격하고 있다고 밝혔습니다. 최근 몇 주간 헤지펀드와 벤처캐피탈을 포함한 약 6개의 기관투자자들이 약 6억 달러 규모의 OpenAI 주식 매각을 시도했지만 구매자를 찾지 못했습니다. 작년만 해도 이러한 주식들은 며칠 내에 매각되었을 것입니다.

스미스는 “수백 개의 기관투자자 풀에서 이 주식을 인수할 사람을 찾을 수 없었다”고 말했습니다. 반면 그의 회사는 Anthropic에 투자할 준비가 된 현금 20억 달러가 있다는 신호를 받았습니다. 넥스트라운드 캐피탈은 지금까지 25억 달러 규모의 거래를 처리해온 경험 많은 플랫폼입니다. 이러한 급격한 변화는 투자자들의 선호도가 OpenAI에서 Anthropic으로 빠르게 이동하고 있음을 보여줍니다.

Augment와 Hiive를 포함한 다른 2차 시장 플랫폼들도 Anthropic 주식에 대한 기록적인 수요를 보고하고 있습니다. Augment의 공동 창립자 아담 크롤리는 OpenAI의 8520억 달러 평가액과 Anthropic의 3800억 달러 평가액 사이의 큰 격차가 투자자들을 Anthropic 주식 확보로 몰아가고 있다고 설명했습니다. 크롤리는 “지금은 위험-수익 비율이 더 좋다”며 “사람들은 Anthropic의 평가액이 OpenAI를 따라잡을 것으로 예상하고 있다”고 말했습니다.

Anthropic이 투자자들의 새로운 선호 대상이 되다

Anthropic은 기업 고객 중심의 수익성 있는 비즈니스 모델로 투자자들의 관심을 끌고 있습니다. OpenAI가 AI 야심을 지원하기 위해 인프라에 막대한 비용을 투자하는 반면, Anthropic은 고수익 기업 시장을 지배하고 있습니다. 크롤리에 따르면 Anthropic의 성장 궤적이 OpenAI보다 더 강해 보입니다. 일부 투자자들은 OpenAI의 급증하는 운영 비용에 대해 우려를 표하고 있습니다.

OpenAI는 강력한 소비자 기반을 자랑하지만 더 수익성 높은 기업 고객 확보에는 느리게 움직이고 있습니다. 반면 Anthropic은 이미 그 시장을 장악했으며 결과적으로 더 강한 성장 전망을 보여주고 있습니다. 넥스트라운드는 OpenAI에 대한 입찰가를 약 7650억 달러로 보고하고 있으며, 이는 이전 8500억 달러에서 10% 할인된 가격입니다. 이러한 평가액 하락은 시장 심리의 변화를 명확히 보여줍니다.

Anthropic에 대한 입찰가는 약 6000억 달러로 평가되고 있으며, 이는 이전 펀딩 라운드보다 50% 이상 높습니다. Hiive의 공동 창립자 프랍 래탄은 Anthropic 주식에 대해 16억 달러 이상의 수요가 등록되었다고 말했습니다. 크롤리는 “우리가 본 수요 중 가장 높은 수준”이라며 “본질적으로 무한한 관심”이라고 표현했습니다.

은행들의 차별화된 전략과 규제 문제

모건 스탠리와 골드만삭스를 포함한 은행들은 OpenAI 주식을 부유층 고객에게 수수료 없이 제공하기 시작했습니다. 한편 골드만삭스는 Anthropic에 관심 있는 고객들에게는 통상적인 수수료를 부과하고 있으며, 이는 보통 수익의 15~20% 정도입니다. 은행 대표들은 이에 대해 언급을 거부했습니다. OpenAI와 Anthropic 모두 논평을 거부했습니다.

OpenAI와 Anthropic은 투자자들의 2차 시장 거래 허가 없이 주식 거래를 허용하지 않습니다. 그럼에도 불구하고 투자자들은 특수목적회사 같은 다른 메커니즘을 통해 주식에 접근할 수 있습니다. OpenAI는 자신의 웹사이트에 “OpenAI는 이러한 거래를 지지하거나 참여하지 않으며, 이는 이전 제한 위반이며 기초 지분의 무효화를 초래할 수 있다”고 명시했습니다.

Anthropic은 미국 국방부가 자신을 공급망 위험으로 지정하고 정부 기관의 기술 사용을 금지한 후 소송을 제기했습니다. 또한 Anthropic은 며칠 사이에 두 번째 보안 문제를 겪었으며, Claude의 내부 소스 코드를 실수로 공개했습니다. 이러한 문제들은 회사의 성장 전망에도 불구하고 여전히 해결해야 할 과제들이 있음을 보여줍니다.

OpenAI의 대규모 펀딩과 상장 계획

OpenAI는 지난주 기술 대기업, 벤처캐피탈, 소매 투자자들로부터 1220억 달러의 자금 조달을 완료했습니다. 이는 회사 역사상 가장 큰 펀딩 라운드입니다. 1차 펀딩과 2차 판매는 항상 같은 방식으로 진행되지는 않습니다. 펀딩 라운드에서 기존 투자자들은 지분을 유지하기 위해 추가 주식을 구매할 기회를 받습니다.

투자자들은 펀딩 라운드에서 추가 구매를 거절할 수 있지만, 창립자들이 이를 좋아하지 않을 수 있으므로 구매한 후 2차 시장에서 일부를 판매하는 방식을 선택합니다. OpenAI와 Anthropic은 모두 최근 몇 년간 빠르게 성장했으며, 특히 OpenAI의 2022년 ChatGPT 출시와 Anthropic의 Claude 출시 이후 더욱 그렇습니다. 두 회사 모두 상장을 계획하고 있으며, OpenAI의 상장은 올해 초로 예상되고 있습니다.

OpenAI는 향후 몇 년간 AI 야심을 지원하기 위해 Anthropic보다 훨씬 더 많은 인프라 지출을 약속했습니다. 이러한 높은 운영 비용은 일부 투자자들 사이에서 우려를 낳고 있습니다. 반면 Anthropic의 더 낮은 비용 구조와 높은 수익성은 투자자들에게 더 매력적으로 보입니다.

※ 교육·참고 목적의 정보입니다. 법률·의료·투자 자문이 아닙니다.